Україна наближається до дефолту

0 886
+3

дефолт україни

Напружені відносини з Росією та МВФ послаблюють Україну

Замороження співпраці з МВФ і необхідність погасити борги за кредитами змусять Україну витратити залишки золотовалютних резервів. Зараз українська економіка демонструє результати гірше прогнозованих, що пов'язано з відсутністю інвестицій. За відсутності реальних реформ на найближчі роки Україна увійде в стагфляцію, коли зростання цін буде спостерігатися на тлі відсутності зростання економіки.

Ймовірність дефолту України в найближчі три роки зросла до 17,8%, говориться в дослідженні агентства Bloomberg. У середині серпня дохідність трирічних держоблігацій зросла на 43 б.п. і склала 8,32%. Це не означає, що країна оголосить про свою неплатоспроможність в цьому році, але свідчить про погіршення економічної ситуації. Останній раз українські цінні папери так сильно дорожчали в лютому, після того, як міністр економіки Айварас Абромавічус заявив про відставку.

В минулому році Україна змогла уникнути дефолту лише завдяки вдалому завершенню переговорів міністерства фінансів з власниками українських євробондів на чолі з Franklin Templeton.

Кредитори списали 20% боргу, розмір якого становив $18 млрд. У свою чергу, уряд України випустив нові євробонди з погашенням у 2019-2027 роках натомість єврооблігацій з терміном обігу з 2015 по 2023 рік. Ставка купона складе 7,75% річних, тоді як для паперів раннього випуску вона була 7,22% річних.

Єдина, з ким українському міністерству фінансів не вдалося домовитися, це Росія. Україна повинна була повернути позику у розмірі $3 млрд у грудні минулого року, але так і не зробила цього. Зараз ця справа розглядається у Високому суді Англії.

Складності з Росією та МВФ

Одна з причин зростання ризиків української боргу — загострення відносин між Україною і Росією. Дохідність державних облігацій зросла після того, як президент Росії Володимир Путін заявив про спійманих українських диверсантів в Криму в першій половині серпня.

«Масла у вогонь» підлив президент України Петро Порошенко, який повідомив про можливе російське вторгнення, що могло злякати інвесторів.

«Ймовірність ескалації конфлікту залишається значною», — сказав Порошенко.

Але більш важливе значення для інвесторів відіграє співпраця країни з МВФ, без якого заморожена інша допомога, необхідна державі для закупівлі газу та обслуговування зовнішнього боргу. За оцінками виконавчого директора Міжнародного фонду Блейзера Олега Устенка, для цієї мети країні необхідно близько $3 млрд.

Перший великий платіж за єврооблігаціями у розмірі $500 млн Україна повинна була зробити 1 вересня. Міністерство фінансів змогло зібрати цю суму, але надалі доведеться використовувати золотовалютні резерви.

Їх розмір становить близько $14 млрд і дозволяє покрити норматив, тобто забезпечити три з половиною місяці безперервного імпорту. «Але якщо ця пропорція буде порушена, то почнуть нервувати кредитори приватного сектора, заборгованість перед якими становить близько $100 млрд», — говорить Олег Устенко. Вони можуть вимагати додаткового фінансового забезпечення, або повернути всю суму позики. У багатьох українських компаній немає можливості перекредитуватися у третіх осіб.

Україна вже рік не отримує фінансову допомогу від МВФ. Представники міжнародної організації не задоволені прогресом країни в боротьбі з корупцією. 15 серпня Україна запустила систему електронного декларування майна чиновників, але Держспецзв'язок відмовився видавати сертифікат відповідності для цього програмного забезпечення. Без нього державні службовці не несуть кримінальної відповідальності за неправдиві дані, як того вимагає українське законодавство. У свою чергу, МВФ не вніс на розгляд українське питання у свою програму до 7 вересня.

Слабкі показники

Без траншу МВФ Україні доведеться туго, констатують експерти. Курс гривні може злетіти до 30 грн за долар (зараз долар продається за 26,4 грн), а емітувати доведеться набагато більше планованих 38 млрд грн. Це, в свою чергу, прискорить інфляцію, розмір якої за підсумками цього року має скласти 15% річних.

Уряд сподівається на позитивний результат переговорів з фондом. МВФ дуже близький до рішення про виділення Україні наступного траншу фінансової допомоги, яке розблокує ще приблизно до $2 млрд кредитів, заявив міністр фінансів Олександр Данилюк.

Голова українського відомства роз'яснив, що розмір третього траншу складе близько $1 млрд (раніше планувалося $1,7 млрд), а країна також розраховує залучити в бюджет ще $1 млрд під гарантії уряду США, €600 млн макрофінансової допомоги Європейського союзу, а також інші кредити на закупівлю газу.

В обмін на фінансову стабільність Україна погодилася посилити контроль за доходами і видатками чиновників. «Керівник Державної служби спеціального зв'язку та захисту інформації повідомив, що сертифікат готовий. Сьогодні в кінці дня (31 серпня) — він повинен бути вручений представникам Національного агентства з питань запобігання корупції. Програма кардинально перероблена», — заявив президент України Петро Порошенко.

Результат роботи виявився гірше прогнозованого, тому країна і потребує фінансової допомоги. Наприклад, МВФ погіршив прогноз зростання ВВП України на цей рік із 2 до 1,5%.

Україна так і не змогла приступити до масштабної приватизації в цьому році. За даними аналітиків інвесткомпанії Dragon Capital, в 2016 році Україна залучить близько $4 млрд прямих іноземних інвестицій, 80% яких нададуть банки.

«На жаль, я не бачу великих прямих іноземних інвестицій в Україну найближчим часом, так само як і можливостей для збільшення витрат на інфраструктуру. Тому єдиним можливим для мене фактором відновлення економіки країни є приватизація», — вважає регіональний директор Європейського банку реконструкції та розвитку Шевки Аджунер.

Промислове виробництво, за даними Державної служби статистики, в липні скоротилася на 0,2% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

Прискорення інфляції у виробничому секторі (у липні ціни зросли на 18,8% у річному обчисленні) загрожує переходом інфляції в більш складний вид — від інфляції внаслідок девальвації в інфляцію витрат, стверджує керуючий партнер компанії Capital Times Ерік Найман.

«Таким чином, разом зі стагнацією економіки з'являються перші ознаки переходу України в стагфляцію — нульові темпи економічного зростання плюс висока інфляція», — зазначає він.

І додає, що побороти її монетарними методами практично неможливо і країні необхідні реальні реформи. Поки ж уряд готовий проводити зміни тільки під тиском міжнародних кредиторів.





реклама на сайте

Схожі новини

Додати коментар

  • bowtiesmilelaughingblushsmileyrelaxedsmirk
    heart_eyeskissing_heartkissing_closed_eyesflushedrelievedsatisfiedgrin
    winkstuck_out_tongue_winking_eyestuck_out_tongue_closed_eyesgrinningkissingstuck_out_tonguesleeping
    worriedfrowninganguishedopen_mouthgrimacingconfusedhushed
    expressionlessunamusedsweat_smilesweatdisappointed_relievedwearypensive
    disappointedconfoundedfearfulcold_sweatperseverecrysob
    joyastonishedscreamtired_faceangryragetriumph
    sleepyyummasksunglassesdizzy_faceimpsmiling_imp
    neutral_faceno_mouthinnocent